El sube y baja del dólar: ¿qué pasó con los $500 millones inyectados en la banca?

Enero arrancó con una dinámica cambiaria sumamente volátil. Con una enorme brecha sostenida en la última mitad del año pasado, el diferencial cambiario se disparó aún más tras los eventos del 3 de enero, para tan solo unos días después retroceder ante la posibilidad de inyección de dólares al sector bancario proveniente de la venta de petróleo venezolano por parte de la administración Trump.

Pero ya la venta de estos dólares ocurrió y el mercado cambiario no presenta las grandes señales de mejoría que muchos esperaban que se dieran de inmediato.

Para explicar lo que está sucediendo, el economista y consultor empresarial Asdrúbal Oliveros, señala algunos puntos claves en la dinámica reciente del mercado cambiario en Venezuela.

1. Hasta ahora se ha convocado una sola subasta

La subasta de divisas a través de la banca venezolana fue por 500 millones de dólares, participaron cuatro bancos y la colocación se ejecutó en dos tramos a lo largo de una semana.

Aunque el anuncio de este monto generó expectativas que hicieron que el precio del dólar al margen del BCV cayera por unos días, lo cierto es que en la dinámica actual del sistema cambiario del país esta liquidación no es suficiente para un mes.

El economista Jesús Palacios recuerda que el promedio mensual de intervención cambiaria en el país durante 2025 fue de 380 millones y que la demanda real de divisas de la economía venezolana ronda entre los 700 y 800 millones de dólares al mes.

2. Bancos privados permanecen a la espera de autorización

No todos los bancos participaron y no todos podrán hacerlo en las próximas subastas. Según señala Asdrúbal Oliveros, «la ampliación del número de bancos participantes se ha retrasado por limitaciones operativas asociadas a las sanciones sobre el Banco Central, lo que impone restricciones relevantes al sistema de pagos internacionales».

A juicio de Oliveros, para que la banca pueda expandir de forma sostenida la oferta de divisas, es necesario resolver estos cuellos de botella operativos, un proceso que requiere tiempo y coordinación institucional.

3. No todos participaron en la subasta

El universo de participantes en esta primera subasta fue limitado y se concentró principalmente en los sectores de alimentos y salud, y en menor medida, en telecomunicaciones. Así, una gran cantidad de sectores se mantienen al margen del mercado oficial y siguen atendiendo sus requerimientos de divisas por vías alternas.

Algunos datos clave sobre la dinámica reciente del mercado cambiario en Venezuela:

1. Hasta ahora se ha convocado una sola subasta de divisas por un monto de US$ 500 millones, en la que participaron cuatro bancos. La colocación se ejecutó en dos tramos a lo largo de una semana.…

— Asdrúbal R. Oliveros (@aroliveros) January 27, 2026

Lo que puede pasar con el precio del dólar

A juicio de Oliveros, si no se amplía el número de bancos participantes ni se establecen reglas más claras y predecibles en las subastas, es probable que la brecha cambiaria vuelva a ampliarse en la medida en que el mercado paralelo recupere dinamismo y relevancia transaccional.

Sin embargo, la otra posibilidad es que la dinámica de las subastas se vaya ajustando y en caso de tomarse las medidas correctivas, quizás sí sea posible cerrar el diferencial cambiario en el país este mismo año, según plantea el economista Jesús Palacios.

“Creo que es posible un aumento del flujo de divisas si estimamos un incremento de producción petrolera de 20%, así como una mejora en los precios de entre el 10% y el 15%, por la reducción del descuento con el que se vendía el petróleo. Esto combinado puede mejorar en un 70% el flujo de divisas”, apunta .

Con estas proyecciones, estaríamos hablando de 9 mil millones de dólares este año que se necesitarían para cerrar por completo la brecha cambiaria. Algo que resulta factible para el economista y que además implicaría volver a un periodo como el vivido entre 2021 y 2023, en el cual el mercado cambiario se mantuvo estable y en el que hasta los actores privados también vendieron dólares en el sector formal.