El tema del default de la deuda venezolana se ha convertido en una especie de mito. La posibilidad de que ocurra en 2016 sigue siendo debatido por analistas internacionales. De producirse, resultaría la decisión más costosa para el país.
De acuerdo con David Osio, CEO de Davos Financial Group, el cese de pagos de la deuda pudiera aplazarse por lo menos un año “si se mantienen los precios del petróleo, y si después de las elecciones de la Asamblea Nacional (en diciembre) se toman medidas económicas acordes con la situación, como el aumento de la gasolina, ajuste cambiario y seguridad a la inversión extranjera, entre otros”.
La banca de inversión Barclays afirma que Venezuela tiene activos y fondos suficientes hasta 7 meses.
“El Gobierno carece de reformas económicas y sigue enviando señales contradictorias encendiendo nuevamente las alarmas en los mercados internacionales”, comentó Adam Stramwasser, analista financiero de Davos Financial Group.
No obstante, en opinión del representante de Davos Financial Group, muchos economistas coinciden en que el gobierno tiene una fuerte voluntad de pago.
“Entre octubre y noviembre de este año se deben pagar alrededor de 5.000 millones de dólares entre capital e intereses. Se calcula que el gobierno ya ha recomprado 30% de los montos a pagar. El monto a cancelar el año que viene será de alrededor de 10.000 millones”, explicó Stramwasser.
Este año el gobierno logró manejarse a través de una mezcla de liquidación de activos, ventas a descuentos de cuentas por cobrar, financiamiento de China y recompra de bonos. No obstante, muchos analistas coinciden en que esta estrategia tiende a agotarse.
Entre las firmas que sostienen este argumento está la banca de inversión Barclays, que afirma que Venezuela tiene activos y fondos suficientes hasta 7 meses.
– ¿Qué determinaría el default? –
Actualmente hay tres factores fundamentales que determinarán una cesación de pagos en Venezuela: Los precios del petróleo, el financiamiento de China y la capacidad del gobierno para implementar medidas económicas.
Según Barclays, la continuidad de China es vital y no cree que dejarán a Venezuela caer en default. Es importante hacer notar que los planes de China son a largo plazo y le tienen el ojo puesto al país con mayores reservas de crudo del mundo.
Al respecto, David Osio, CEO de Davos Financial Group advierte que “los niveles indicativos de los bonos venezolanos reflejan un default inminente. Sin embargo, esto pudiera aplazarse por lo menos un año más si se mantienen los precios del petróleo, y si después de las elecciones de la Asamblea Nacional se toman las medidas económicas” esperadas.
“Condiciones que comienzan a exigir las autoridades chinas para cualquier negociación”, agrega Osio.
Sin embargo, algunos bancos internacionales señalan que no habría un evento de default en 2016 y que sería más probable que tengamos una crisis institucional. A esta proyección se suma Osio, quien además ve la posibilidad de una reestructuración de la deuda a corto plazo, ya que de lo contrario para principios de 2017 se comprometería la capacidad de pago.
Un default implicaría daños colaterales incalculables debido a la alta exposición externa de Venezuela y la dependencia del comercio.
Los activos del gobierno pueden estar protegidos por convenios internacionales, pero los activos comerciales de Pdvsa como refinerías y tanqueros podrían estar sujetos a embargos. Pdvsa tiene todavía participación total o parcial en 14 refinerías.
Esto hace pensar que se podría manejar la intención de refinanciar la deuda externa para evitar escenarios tan negativos.
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