Economía

¿Puede bajar el dólar paralelo?

Con una fuerte caída en los ingresos petroleros y distintas tasas de cambio que hacen del arbitraje un modus vivendi se hace difícil imaginar que el dólar en el mercado paralelo pueda bajar ante expectativas económicas cada vez más negativas. Pero basta un poco de sensatez económica y de la intervención del Banco Central de Venezuela para que ello sea posible.

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dolar lupa

La velocidad con la que el dólar en el llamado mercado negro alcanzó los Bs 500 sorprendió a algunos, pero causó mayor asombro cuando después de haber pisado los Bs 500 saltó en tan solo 6 días a los Bs 600 y siguiera su curso sin que el gobierno actúe de manera firme para atacar el problema.

Las autoridades insisten en responsabilizar de este comportamiento a una supuesta «guerra económica» con ribetes internacionales que busca desestabilizar al gobierno y reaccionan anunciando que pedirán la extradición de los ejecutivos de DolarToday, un portal que reporta la tasa del dólar en relación al peso y del bolívar en función del peso en la frontera con Colombia, derivada de las operaciones en casas de cambio al otro lado de Venezuela.

El economista Ronald Balza, en una publicación del Ucabista.com, sugiere cinco líneas de acción para bajar la presión sobre el mercado paralelo, que sirve de referencia para la fijación de precios de bienes y servicios ante las amplias distorsiones económicas introducidas por los controles de precios y de cambio.

1.-  Reconocer la existencia del dólar paralelo. Balza califica de un error oficial atribuir a DolarToday la invención de la cifra. «El BCV puede verificar la información siguiendo los pasos que DolarToday.com dice seguir, y publicar sus propios resultados. Convendría solicitar la colaboración del Banco de la República de Colombia para hacer creíble la información aportada por el BCV», recomienda el también profesor universitario.

2.- Identificar los dos precios a partir de los cuales se calcula el marcador.  Dado que el precio no se origina del intercambio de bolívares y dólares, es necesario tomar en cuenta los factores que determinan el precio del dólar en pesos y del peso en bolívares.

El Banco de la República de Colombia ofrece información diaria sobre su política monetaria. La oferta y la demanda de dólares a cambio de pesos dependen de sus objetivos e instrumentos, así como de la política fiscal colombiana y del impacto de decisiones privadas y de eventos internacionales sobre su balanza de pagos. La demanda venezolana de dólares puede ser relativamente insignificante para explicar el precio del dólar en pesos, señala Balza.

La oferta y la demanda de bolívares por pesos pueden responder más al diferencial de precios de bienes a ambos lados de la frontera que a la demanda de pesos para comprar dólares.

Para los contrabandistas usar pesos para comprar bolívares es más rentable que usarlos para comprar dólares, puesto que con los bolívares compran gasolina (y otros bienes) que vendidos en Cúcuta multiplica cientos de veces el valor de cada peso. La naturaleza ilegal y al detal de parte de las transacciones puede explicar la demanda de bolívares en efectivo y la existencia de un mercado de billetes de la mayor denominación. El precio en este mercado puede responder al rezago en la actualización del cono monetario en un contexto de inflación acelerada. Y puede explicar parte de la diferencia entre el “dólar Cúcuta” en efectivo y por transferencias.

3.- Incrementar la demanda de bolívares más que su oferta en Cúcuta. Si el precio del bolívar sube en pesos (más de lo que cae el del peso en dólares), el marcador caerá, afirma el economista. Para aumentar la demanda de bolívares los precios de la gasolina y otros bienes controlados deben subir, aunque manteniéndose por debajo de los precios en Cúcuta.

«También es posible que el BCV aumente directamente la demanda, comprando sus propios bolívares en Cúcuta. Conviene advertir que la oferta de bolívares en Cúcuta podría aumentar más rápido que la emisión monetaria del BCV. Aunque los bolívares pierdan su valor con la inflación, su acumulación local puede permitir ataques al bolívar en un mercado relativamente pequeño».

4.- Emitir billetes de Bs 500 y Bs 1.000. El gobierno se ha mostrado reacio a emitir billetes de mayor denominación al de Bs 100 y prefiere imprimir incluso fuera de Venezuela los devaluados papeles que en una de sus caras tiene la figura del libertador Simón Bolívar.

Advierte Balza que el precio del billete de Bs 100 puede aumentar más por el decreciente poder de compra de las denominaciones inferiores que por la escasez de billetes. Denominaciones mayores pueden reducir la diferencia entre el “dólar Cúcuta” en efectivo y por transferencia.

5.- Reconocer que reducir el marcador no incrementa la oferta de dólares. En Venezuela no existe un mercado de dólares, sino un mecanismo de asignación y un marcador de referencia, precisa el economista, quien añade que bajar el marcador tendría efectos favorables, pero temporales.

«Por su vínculo con las expectativas, puede contribuir a frenar la inflación. Sin embargo, no podría atribuirse su caída a un incremento en la oferta de dólares en Venezuela, ni a un mejor funcionamiento del sistema cambiario, ni a una política fiscal que no recurra a emisión monetaria ni al gasto de reservas internacionales».

Si en lugar de subir precios controlados el BCV compra bolívares en Cúcuta, utilizaría dólares para hacerlo. En ese caso bajar el marcador costaría parte de las reservas internacionales, en lugar de reflejar un incremento en ellas.

Por tal razón, Balza sugiere para comenzar a reducir la cotización de la divisa, diseñar un programa completo que aproveche la reducción de la brecha entre tipos de cambio para avanzar por etapas hacia la unificación cambiaria, la reorganización fiscal, la flexibilización de controles y la colaboración de los sectores público-privado.

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