¿Quién declara un default?

A partir de allí, tanto la República como Pdvsa recurrieron al período de gracia de 30 días permitido para el pago de los intereses, prerrogativa que no tiene el vencimiento del capital.

Este viernes se venció el plazo para Elecar y los recursos no llegaron a las cuentas de los inversionistas, aunque Corpoelec -antes Elecar- informó vía Twitter y luego que se anunció que el país cayó en cesación de pagos, que hace dos días inició la transferencia del dinero.

Venezuela debe más de 550 millones de dólares en intereses vencidos de seis títulos en el último mes. Pero ¿cuándo ocurre y quién declara el default?

La agencia de noticias AFP da respuestas a cuatro preguntas sobre las razones y consecuencias de una cesación de pagos.

1.-  ¿Cuándo ocurre un default o cesación de pagos?

Un país es considerado en cesación de pagos o default cuando no cumple total o parcialmente con sus acreedores. Esos acreedores pueden ser locales como extranjeros e incluso organismos como el Fondo Monetario Internacional (FMI).

En el caso de Venezuela lo que está en juego son créditos de inversores privados.

Caracas debe pagar este lunes 81 millones de dólares de un bono de su petrolera estatal Pdvsa. En lo que queda del año tiene otros vencimientos por un total de unos 1.470 millones de dólares. El año próximo deberá pagar unos 8.000 millones de dólares.

Actualmente las reservas de Venezuela son de 9.700 millones de dólares.

Los default no son inusuales: desde 1999, hubo 26 en todo el mundo según la calificadora S&P Global Ratings y algunos países enfrentaron esa situación más de una vez.

2.- ¿Quién declara o constata un default? 

El gobierno puede anunciar que no honrará sus pagos y automáticamente incurre en cesación de pagos.

El default puede ser también declarado por una agencia calificadora, como Moody’s, Fitch o S&P, que comunica públicamente que el país concernido no pagó y, en consecuencia, lo considera en cesación de pagos.

Una tercera posibilidad es que un acreedor privado anuncie que Venezuela no le pagó.

Y otra opción es que lo anuncie un organismo como la Asociación Internacional de Swaps y Derivados (ISDA), una entidad basada en Estados Unidos vigila las deudas soberanas.

3.- ¿Cuáles son las consecuencias?

Para un país en default, la primera consecuencia es que se convierte en un paria de los mercados financieros internacionales. No consigue créditos y si lo logra es a tasas astronómicas.

En el caso de Caracas, Washington, además, ya prohibió en agosto transar nuevos bonos de deuda de Venezuela y de Pdvsa.

Los acreedores, a su vez, pueden eventualmente embargar activos en el exterior. Para Venezuela, lo más importante es la compañía Citgo, basada en Estados Unidos, que refina y comercializa gasolina en ese país.

Entre los principales acreedores de Venezuela están China y Rusia pero también inversores, la mayoría de Estados Unidos, seducidos por los elevados rendimientos prometidos por Caracas dado lo mal considerada que está su deuda.

En el plano judicial, un país en default queda expuesto a eventuales represalias de países en los que residen los acreedores.

Además, el país en cuestión es etiquetado como «mal pagador», lo cual complica y encarece la obtención de fondos frescos.

El FMI podría eventualmente promover un rescate pero esa posibilidad no está siendo considerada por Caracas en el presente. Venezuela aún integra el FMI, pero cortó sus relaciones con el organismo hace 10 años.

4.- ¿Reestructurar, refinanciar?

Cuando un país cae en default puede refinanciar o reestructurar su deuda para modificar las condiciones del crédito que no puede afrontar.

Normalmente la refinanciación implica un acuerdo entre las partes para, entre otras cosas, modificar plazos, establecer períodos de gracia, etc. En una reestructuración, el deudor, en cambio, impone obligatoriamente las nuevas condiciones al acreedor.

Venezuela convocó para el lunes en Caracas a sus acreedores extranjeros para iniciar negociaciones. Las sanciones de Washington impiden a inversores estadounidenses participar en esa reunión.

Caracas ya pactó un acuerdo con Rusia por 3.000 millones de dólares, pero eso es una pequeña parte del total de la deuda externa que se estima en más de 150.000 millones de dólares.