Moody's otorga calificación de muy alto riesgo a emisión de Citgo

Los recursos recabados a través de una emisión -$1.500 millones- y un préstamo -$1.000 millones- serán inyectados a Pdvsa para aliviar sus necesidades de caja. Los analistas consideran previsible esta decisión, una alternativa para no tener que vender el conjunto de refinerías en Estados Unidos.
El mismo jueves, día en que Citgo confirmó la emisión, Moody’s asignó a las nuevas operaciones una calificación de Caa1, de muy alto riesgo, más cercana al rating de Pdvsa -rebajada la semana pasada a Caa3-. Esta decisión se deriva principalmente de la calidad de crédito de Citgo Holding Inc, ya que el origen de los fondos para servir su deuda dependen de la generación de efectivo de las refinerías, que son vulnerables a los precios de los productos refinados y a los márgenes de refinación.
«Durante los 12 meses terminados en septiembre de 2014, Citgo distribuyó $704 millones en dividendos y, al final del trimestre, su deuda total sin ajuste era de $1.700 millones», señala el reporte.
Citgo puso en garantía para el préstamo $750 millones en activos -tuberías y terminales- y 49% del capital accionario de Citgo Petroleum Corp. Moody’s considera que este paquete de seguridad es «débil».
Apenas la semana pasada, calificadora también había rebajado a Citgo Petroleum de B1 a B3 «con una perspectiva estable». Esto refleja el alto riesgo asociado con el hecho de ser propiedad de Pdvsa, expresó en su informe.
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