El banco de inversión pone en duda el éxito de la oferta de bonos de la petrolera estatal debido al retraso en la publicación de los detalles de la operación. Calcula que de llegar a colocarse completamente, el gobierno se ahorraría 6.000 millones de dólares a corto plazo.
Han pasado tres días y aún se desconocen las condiciones del canje de los bonos de Pdvsa 2016 y 2017 y ya varios analistas comienzan a poner en duda el éxito de la operación. El banco de inversión Barclays Capital sostiene que la probabilidad de que la transacción obtenga resultados positivos es aún incierto, debido a la información incompleta del canje relacionada al cupón y la relación de intercambio y garantía.
Resaltó -sin embargo- en un informe enviado a clientes que sobre el dato revelado por el presidente de Pdvsa, Eulogio Del Pino, que ofrecerán a los tenedores de bonos de acciones de la refinería Citgo, habrá que esperar cuál será el valor de la garantía Citgo y «depende en gran medida de tecnicismos legales que permanecen sin revelar. Creemos que Citgo podría valer unos 5.000 millones de dólares. Sin embargo, dados los convenios en los bonos de Citgo, solo el 50% de la compañía podrían utilizarse como garantía, lo que podría no cubrir más del 25% a 30% de los nuevos bonos de Pdvsa«.
Barclays considera que sin garantías o si el mercado asigna un valor cero a la garantía de Citgo, la relación del intercambio estarán por debajo de 1,9 y 1,5, es decir, la participación estará limitada al sector público.
Señala igualmente que un escenario extremo de participación de 100% en el canje de Pdvsa, se generaría un ahorro neto entre 2016 y 2017 cerca de los 6.000 millones de dólares, «lo que podría permitir al gobierno salir del paso» con sus finanzas, «pero dependerá de su capacidad para mantener las importaciones a niveles bajos y a la recuperación del precio del petróleo».
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