Con los ajustes económicos prácticamente descartados y siendo 2015 un año electoral, el gobierno podría terminar utilizando todos los recursos y estrategias que tiene a su disposición en evitar un default este año. Sin embargo, eso lo deja en una posición muy vulnerable para 2016, considera la banca de inversiones BancTrust en su informe semanal.
Los analistas de la firma mantienen la posición de que la República ni Pdvsa caerán en impago este año, ya que el gobierno tiene «rutas de escape» en forma de fondos líquidos o bienes fácilmente convertibles en divisas para cumplir con sus compromisos.
«El problema es que la negación del gobierno a someterse a reformas mayores en términos del sistema cambiario, política fiscal y la eliminación de las estrictas regulaciones. Sin estas acciones necesarias, el gobierno podría gastar casi todos sus recursos para escapar una reestructuración (de la deuda) este año, dejando pocas opciones para enfrentar los retos de 2016», señala el texto.
Esto hace que BancTrust considere, en el peor de los escenarios, una reestructuración de la deuda para 2016, siendo el Pdvsa 17 el «mejor candidato» para esta operación.
Señalan que el hueco fiscal generado por la escasez de divisas ya no puede ser cubierto por la impresión de dinero por parte del Banco Central de Venezuela. «Mantener el gasto ya no es una opción», sostienen.
La firma calcula que la cesta petrolera venezolana promediará en $55-$60 este año, tomando en cuenta la dinámica del mercado durante enero y febrero. «No hay ninguna duda sobre las fuertes repercusiones en el flujo de divisas de un escenario como ese, ya que significa entre $16.300 millones y $19.200 millones de déficit de caja para Pdvsa», detalla.
«Si agregamos las dificultades técnicas de las compañías petroleras venezolanas en las áreas operativas y la falta de eficiencia en la inversión en grandes proyectos productivos, son escasas las proyecciones que sugieran un aumento en la producción durante 2015 y 2016. Evaluando lo que pueda traer 2016, estimamos un rango promedio de $65 y $75 para el precio de la cesta venezolana», añade.
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