JP Morgan prevé que Pdvsa hará canje de bonos con 40% de participación
La banca de inversión JPMorgan advierte en un reciente reporte que el canje de bonos de Pdvsa 2017 se llevará a cabo si la participación de los acreedores supera 40%.
Financiero
En el informe titulado “Pdvsa extiende el canje otra vez y el reloj está corriendo», señala que el canje de títulos 2017 por bonos 2020 se realizará si la participación supera 40%.
JPMorgan cree improbable que los términos económicos de la transacción sean modificados sin que Pdvsa esté dispuesta a reducir el período de liquidación necesario para el pago de $2,05 millardos en amortización correspondiente al bono Pdvsa 17-8,5%, que vence el 2 de noviembre, reseña un boletín de la casa de valores AV Securities, basada en Panamá, citando el informe de JP Morgan.
La banca de inversión sostiene que una oferta de canje debe permanecer abierta por un mínimo de 20 días hábiles y teniendo en cuenta que el banco recomienda un período de liquidación de 3 días hábiles, al menos, Pdvsa tendría como fecha límite el 14 de octubre para mejorar los términos económicos del canje, lo cual no ocurrió.
Pdvsa anunció el 16 de septiembre una oferta de hasta $7.100 millones de dólares para que los tenedores de títulos de los bonos 2017-5,25% y 8,50% cambiaran sus papeles por bonos 2020 que, aunque mantuvo el cupón en 8,50%, otorgába como ganaría el 50,1% de las acciones de Citgo Holding, filial de Pdvsa.
El 27 de septiembre y ante el poco interés de los acreedores, Pdvsa mejoró las condiciones por las cuales la emisión no sería de $7.100 millones, sino de $5.385 millones manteniendo a Citgo como colateral, pero propuso entregar un adicional de 170 dólares por cada $1.000 del bono 2017 que vence en abril (con fecha de aceptación el 6 de octubre) y para los que vencen en noviembre, entregará 220 dólares más en nuevos bonos 2020 por cada 1.000 dólares de esos títulos que entren en el acuerdo, antes de la misma fecha.
Una vez más la baja participación de los tenedores de bonos llevó a Pdvsa a extender el plazo hasta el 12 de octubre, pero el 50% necesario para llevar a cabo el swap (canje) no se logró y la fecha temprana fue prorrogada una vez más hasta el 17 de octubre a las 11:59 pm hora Nueva York.
